- 央行出手未伤流动性筋骨 股市向上根基仍在
昨日几大消息突袭A股市场———央行罕见地提前释放信贷数字，6月贷款高于市场预期；央行同时宣布发行1000亿元央行票据以回收流动性；银监会发文禁止银行理财资金进入二级市��；新华社发文警示A股风险。业内普遍认为，央行货币政策的微调已经确立，但非政策转向，A股向上的趋势没有改变。
央行“迫不及待”回笼资金
央行前晚公布，据该行调查统计司初步报告，6月金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元，各项存款较上月新增20022亿元。1.5万亿这个数字，已超过了市场人士1.3万亿元的最高预期。加上前5个月数字，今年上半年，金融机构新增人民币贷款已经突破7万亿元，达到创纪录的7.3667万亿元，比去年全年超出五成以上。
值得关注的是，这是央行罕见的做法——— 提前将备受市场关注的信贷数字释放。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松预计，即使下半年信贷投放大幅度下滑，全年超过8万亿元也没有问题，如果宏观政策的基调不变，全年信贷有望达到10万亿元。
几乎同时，央行网站公布“票据发行公告[2009]第24号”，公布将在公开市场发行1000亿元央行票据。其中，央行昨日公开市场重启一年央行票据发行，发行量为500亿元。另外，央行还将照常发行三个月央行票据，发行量同为500亿元。这是去年10月以来单次公开市场操作最高发行纪录。
也在同一天，银监会下发了《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，规定理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。理财资金可参与新股申购，但不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。
货币政策微调已经确立
“央行货币政策的微调已经确立�！惫┚卜治鍪衔�，一是随着经济好转势头的确立，信贷投放的必要性在下降，央行提高债市利率可以增加债券投资的吸引力，降低银行信贷配置比例。二是如此大规模的货币信贷投放为历史仅见，其引发的通胀预期需要央行做出前瞻性的应对。
在央行和银监会同时做出利空举动的同时，中央人民政府网站刊载了新华社的一篇评论《解读全球背景下中国股市2009年以来的“独立行情”》。文章认为，今年以来，中国股市走出了一轮有别于全球股市的“独立行情”。相对于当前经济来说，“牛市行情”的说法还有待进一步观察。要增强忧患意识，充分估计到资本市场存在的困难和潜在风险。
A股大方向尚未改变
不过，政策微调尚未能改变A股的大方向�！拔胰衔谐∠蛏系那魇泼挥懈谋��！币谛杈」善被�(LO F)齐海滔告诉记者，支持市场上涨的主要因素包括：宽松的货币政策导致市场维持较高的流动性水平，而目前实业投资的回报率仍然很低，在低资金成本的情况下，股市的投资回报率依然有吸引力。同时，投资者目前对国内外的宏观经济复苏保持乐观态度。从估值角度看，目前的估值水平仍处于合理的区间内。随着半年报的陆续披露，部分行业会出现去年低基数情况下的同比高增长或者相对于今年一季度的环比增长，导致市场调高对这些行业的未来盈利预测，从而进一步降低半年报后市场整体的估值水平。(谢晓婷)
中金观点
央行只是微调，而非政策转向
央行本周央票发行及正回购规�？此平洗�，实则源于本月公开市场有大量现金流到期(回购与央票到期合计达9600亿)，数据显示，近期的公开市场回笼也只是基本对冲掉到期现金流，实际净回笼规模很小。
央行的微调主要体现在央票期限的搭配上：自去年12月暂停1年期央票发行以来，央行回笼工具以1-3个月为主，致使未来到期量越滚越大。这种回笼压力的累积促使央行考虑采用更长期限的回笼工具，因此本周重启1年期央票。
尽管这一微调信号可能给市场带来一定心理冲击，我们仍认为政府考虑到经济企稳的基础尚不稳固，仍倾向于保持政策的连续性和稳定性，不改变总的方针和政策，因此适度宽松政策的基调短期内不会改变。
大盘观察
蓝筹股企稳，概念股复活
昨日，沪市早盘抵开，振荡上扬试探3100点未果，地产、煤炭等权重板块大跌，大盘维持振荡格局。但午后个股表现活跃，汽车板块一路飙升，银行板块翻升企稳，地产股未继续下探。主题概念股则接棒再度活跃�；ψ壑甘张逃�3123.03点，涨幅1.37%，成交1872亿元；深成指收于12637.94点，涨幅1.20%，成交980.77亿元。
东海证券策略研究小组认为，“从盘面来看，在大盘权重股调整的同时，中小盘个股快速回暖，二八行情有向八二行情回归的迹象，这将产生强烈的赚钱效应，也将吸引更多的资金进入市场。”
平安证券首席策略分析师李先明认为：从盘面表现来看，人气很旺，活跃度很大。流动性没有问题。“金融地产歇歇脚又会起来，大家担心央行调控的影响，现在看来杀伤力不大。”他分析说，“沪指3100上压力，但财富效应还在，不会马上调整。所以继续看高，谨慎持股。”
个股方面，A股涨停个股主要分布在军工、医药、新能源等概念板块上。国都证券行业分析师徐才华认为，军工个股走强目前并无基本面改善支持，目前板块PE在40倍左右，远高于大盘，但近期中国周边各国军事活动频频出现，引起增强军事投入的预期。李先明则看好券商个股：券商有良好基本面支持，龙头个股有补涨预期。(记者 梁永建 实习生 于琳)
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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