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债券理财并非完全"可靠" 债市估值风险增大

2008年10月15日 13:04 来源:沈阳晚报 发表评论

  9月以来,国债指数连续上涨,一个多月涨幅近4%。企业债更是惊人,交易所企债指数从9月初的119点,上扬至昨日130.39点,最高触及131.05点,一个来月涨幅近10%。

  银泰证券分析师刘东升提醒,目前“债券牛市”相当于去年股市5500点位置,市场泡沫膨胀,存在估值风险,望投资者吸取股市教训,谨慎投资。

  A、国债连发两只“30年期”

  财政部前所未有地加大了超长期国债的发行力度,今年将有两只30年期国债发行。5月7日,第六期记账式国债30年期发行。第四季度国债发行计划表明,10月22日又有1只30年期记账式国债发行。市场人士认为,30年期国债的连续发行可能出于市场需求旺盛和摊薄成本的考虑。

  据悉,今年四季度共有8只记账式国债发行,投资者更是想趁着债券的牛市淘金,但刘东升提醒,目前进入债市的投资者中,大多对债市只是浅显了解,看别人赚钱就以为自己也能得到高收益,殊不知债市风险已经显现。

  B、债市市场估值风险增大

  债市的高歌猛进确为事实,公司、企业债更是成为市场宠儿,每每发行,几分钟便被抢光。随着企债指数涨个不休,短期的透支风险也随之而来。刘东升分析,债券涨幅很大,目前已透支了近百个基点的降息空间,面临估值风险。而且债市泡沫已经积聚很多,一旦破灭,明天的债民很有可能像今天的股民一样,损失惨重。

  除了大涨的风险外,还有来自信用风险和资金面改变的预期。刘东升指出,现在投资者一味追逐高收益率的债券,对信用因素考虑不多甚至不了解。对于债券基金,应该灵活调整投资组合,选择信用等级较高的投资品种。

  C、债券类理财并非完全“可靠”

  10月以来,成立或正在发行的债券类银行理财产品达71只,但它并非像投资者想象那样完全“可靠”,它也有“浮动收益”和“保证收益”之分,部分产品可能并不保本。

  据了解,“浮动收益”型产品类似于债券型基金,主要是在二级市场上买卖债券。二级市场即意味债券现价存在波动,如果银行在债券高点买入,而到期清仓时又正处于低位,那投资就可能出现风险。目前,债市处高位,银行同类产品期限一般在3~6个月,最短的甚至只有15天,如果市场形势出现逆转,基本没有翻转机会。所以,理财专家建议,投资者要弄清产品类型,根据自身风险偏好选择。(记者 吕佳)

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