大牛市不等于高收益 2008年股市存在三大风险(3)
2008年02月15日 10:29 来源：《小康》杂志 
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发表评论 上市公司业绩增长放缓
对于2007年的中国股市来说，上市公司业绩的超预期增长无疑是推动股指频创新高的主要动力之一。在许多机构看来，受益于所得税改革以及经济整体景气，2008年这种增长的趋势不会发生改变，但在预期上市公司业绩延续增长趋势的同时，众多机构都不约而同地作出了“增速回落”的判断。如果上市公司业绩增速大幅回落，则带来的震荡非同小可。
“2008年上市公司投资收益的锐减，可能会使业绩缩水不少”，樊少杰进一步向《小康》记者解释，“从2007年上市公司财报分析看，投资收益占到了利润总额的四分之一左右，这主要得益于股市和楼市上涨带来的投资收益。显然投资收益的这种超常增长是不可持续的�！�
另外，樊少杰还指出，2007年所采取的宏观调控政策的累计效应将可能在2008年释放，由此对微观实体的影响不可小觑，紧缩的货币环境对上市公司的发展空间将带来一定负面影响。
最后，由美国次债�；鸬氖澜缇迷鏊偌趸憾晕夜糜跋煜灾�，这也是制约上市公司业绩增长的不可忽视的一大因素。有机构研究报告指出，我国经济对外依存度已经达70%，出口以及由此拉动的投资需求是我国本轮经济高速增长的核心动力。 但从国际环境和国内政策角度来看，在经历了超高速增长之后，出口增速在2008年将会出现一定程度放缓，这会制约上市公司的利润增速。
从以上可以看出，在复杂的国际和国内经济政策环境中，2008年上市公司的经营业绩还存在相当大的变数和不确定因素，未来业绩一旦和市场预期相差太多，那么挤压股指泡沫的行为则势在必行。(本文观点仅供参考，不作为投资依据)(李冬洁）
【编辑:祁智】
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