机构看多煤炭板块后市

2010年10月11日 08:54　来源：中国证券报　

　　国庆长假后的第一个交易日，煤炭开采板块集体上涨。近期秦皇岛煤炭价格从9月底开始有所回暖，价格企稳并小幅回升。齐鲁证券认为，在通胀预期背景下，煤炭作为资源品的价值值得深入挖掘，煤炭阶段性牛市的系统性机会至少再持续半年以上。

　　煤价复涨板块发力

　　10月8日，申万二级行业煤炭开采板块中，兖州煤业、国阳新能、西山煤电、上海能源等16只个股涨停，所有个股涨幅均在5%以上，板块涨幅更是高达9.46%。

　　对于此次煤炭开采板块的集体飙升，齐鲁证券认为，从短周期角度看，煤炭的需求旺季即将来临，而宏观面的“二次调控”尘埃落定，利空释放，2011年一季度成为经济小周期底部可能性非常大，周期股将提前表现；此外，从货币因素来看，量化宽松货币政策将使大宗商品投资价值显现，煤炭股资源属性与估值优势最为明显，在通胀背景下，作为资源品的煤炭价值将得到充分挖掘。

　　事实上，随着冬储煤的临近，近期煤炭市场价格也走出了5月底以来的下滑趋势，市场有所转暖。据秦皇岛煤炭市场网统计，秦皇岛港煤炭市场发热量为5800大卡/千克、5500大卡/千克、5000大卡/千克、4500大卡/千克的动力煤09月29日的市场交易价格分别为755-765元/吨、715-725元/吨、615-625元/吨，540-550元/吨。据中国煤炭市场网研究员李朝林介绍，9月底秦皇岛港煤炭市场主流煤种的市场交易价格分别比上周上涨5元/吨。

　　李朝林认为，此次煤价恢复上涨主要由于煤炭季节性消费旺季即将到来。他表示，虽然由于产能过剩，产量增加，煤炭总体供过于求的形势已经形成，但是煤炭消费的季节性特点还不可能消失。不过他同时认为，四季度煤炭行业从基本面上将继续保持供需平衡状态，煤炭价格只会出现小幅度上扬的情况。

　　此外，近期大秦铁路维修，秦皇岛港煤炭库存大幅度下降也是拉动煤价企稳的因素之一。据报道，截至9月27日秦皇岛煤炭库存量为708.47万吨，较9月20日大幅下降了122.13万吨，降幅为14.70%，结束了前两周的快速上涨。

　　机构看多后市

　　对于煤炭板块的后市，业内分析人士依然保持乐观。齐鲁证券认为，从中期的角度看，煤炭作为战略性基础能源，在总需求量惯性增长和运输瓶颈的多重因素作用下，行业基本面仍将非常强劲，中国需求主导的亚太煤炭市场景气将成为超越预期的主导力量，中国煤炭供求关系仍旧保持平稳态势。

　　华宝证券分析师王广举预计煤炭板块10月份有持续性机会。他表示，美元贬值，有色金属、国际油价上涨，将带动煤炭股上涨；在当前通胀较高背景下，房地产受政策打压，大宗商品是较好抗通胀品种；而四季度是煤炭传统需求旺季，目前电厂库存不算高，华东大部分电厂库存在15天以下，10月份电厂有补库存的需求，进而将拉动煤价上升；而节能减排造成煤炭需求低谷，但明年一季度开始，强制性节能的政策效应将消失，可能出现需求高峰。

　　王广举还预计煤价反弹时间至少维持一个月，煤价反弹幅度至少10%。他表示在通胀背景下，煤价在一段时间内，有脱离基本运行的可能，他预计秦皇岛5500大卡动力煤年底前有望上涨到680元/吨，大同优混有望上涨到840元/吨。

　　广发证券发展研究中心煤炭行业首席研究员陈亮也认为，煤炭股的资源属性将重新被市场炒作。而近期有关部门对淘汰煤炭落后产能，推进煤矿企业的兼并重组，也将给相关煤炭企业带来机会�！。ḿ钦� 李阳丹）

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