“十二五”规划勾画A股投资宏图(2)

2010年10月19日 07:24　来源：证券日报　

　　零售百货直接受益温和通胀

　　目前，全球通胀威胁正在抬头，出现严重通胀的概率已经上升。国内方面，生活中的猪肉、粮食、服装等食品日用品价格上涨幅度都超越了披露的CPI数据，预计新一轮CPI上涨的周期已然启动。

　　温和通胀对整个零售行业是利好的推动因素，单就百货行业而言，国内百货业普遍采用厂商联营模式，物价整体上涨带来高档服装、化妆品等产品价格的温和上涨，体现在百货公司财务中就是销售收入增加，毛利额提升。

　　对于零售行业中长期发展，市场人士普遍看好，现阶段政府对于消费的扶持态度明确，未来中国的经济增长转型主要依靠内需发展。预期收入倍增计划的推行，将加强对商业零售行业的良好发展预期。

　　国泰君安重点推荐的行业配置组合：推荐中西部地区商业龙头。未来中西部的消费增速将远超东部，商业企业的业绩提升空间较大，主要推荐的公司有——王府井、重庆百货、友好集团(短期上涨较快，存在较大估值压力)、鄂武商、武汉中百；2、推荐估值较便宜增长好的公司——小商品城、苏宁电器、老凤祥。上海市国资下属的商业资产重组已经开始，推荐重组较明确上海市黄浦区下属的新世界、以及友谊股份的控股股东豫园商城。

　　国信证券认为，行业的景气持续的情况下，成长是投资的主线。投资标的选择原则是：有稳定的利基市场、向新兴业态、新兴地区稳健扩张、同时管理能力及商业模式能够实现“正循环”公司：

　　选择优秀的“利基+扩张的”正循环公司，这些公司必须是行业的优秀公司如王府井等；

　　向新兴的综合商业体、中高档百货和家电连锁等进行业态扩张的公司，如苏宁电器、、通程控股、鄂武商；

　　以及奢侈品概念公司：潮宏基、大厦股份等。

　　汽车行业新能源汽车前景无限光明

　　随着中国成为全球最大的汽车销售市场，中国汽车业也进入发展新阶段。据悉，汽车业“十二五”规划正在制订中，未来五年，中国汽车业将从过去的做大规模转向做强实力。具体来看，一方面提倡发展包括新能源汽车在内的节能汽车；另一方面，提倡通过兼并重组、淘汰落后产能来解决结构性产能过剩问题。

　　据悉，发改委、工信部、科技部前期均在制订与新能源汽车相关的政策。由科技部牵头的《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》已制订完毕,我国计划推动电动汽车产业链发展,动力电池、电机、电控成为未来发展的核心。目前，中国市场已经确定选择以磷酸铁锂技术为主的动力电池,预计到2015年,电动汽车保有量达到100万辆,动力电池产能达到100亿瓦,汽车电池成本将降低一半。

　　按照目前的规划草案，2015年，中国将促进汽车产业与关联产业、城市交通基础设施和环境�；ば鞣⒄�，从汽车制造大国转向汽车强国，预计2015年产销量达到2500万辆。自主品牌汽车将成为中国汽车业做大做强的基石。2015年，中国自主品牌汽车市场比例将进一步扩大，自主品牌乘用车国内市场份额超过50%，其中自主品牌轿车国内份额超过40%。此外，中国汽车业将从依靠内需市场，转向大规模走出国门，2015年自主品牌汽车出口占产销量的比例超过10%。

　　新能源汽车产业有望成为战略性新兴产业的龙头，该产业发展前景无限光明。国元证券建议从政策、技术、业绩增长潜力3个标准来考察证券市场新能源汽车产业链上市公司的投资价值。以下细分行业以及公司具有较强的投资价值：一是，动力锂电池相关公司，如杉杉股份、佛山照明、江苏国泰、中信国安等；二是，电机电控相关公司，如大洋电机等；三是整车公司，如江淮汽车等，给予以上公司“推荐”的投资评级。

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